Linea Directa dentro de Grupo Bankinter

Linea Directa está participada al 100% por Bankinter, que aporta su conocimiento del mercado financiero español, su garantía de calidad y su modelo de negocio, basado en canales alternativos de distribución de servicios a un menor coste, optimizando las ventajas que ofrece la tecnología.

Bankinter realizo recientemente, con éxito –y pese a las incertidumbres actuales sobre la eficiencia en los mercados de capitales-, la ampliación de capital necesaria para hacer el desembolso correspondiente a favor del que hasta ahora había sido su socio al 50% en Linea Directa, RBS –The Royal Bank of Scotland-.

Línea Directa Aseguradora es actualmente uno de los líderes en venta directa de seguros de coches, motos y hogar en España.

Catorce años después de su creación, esta participada de Bankinter, ocupa el sexto lugar en el ranking de aseguradoras de autos de nuestro país, con más de 1.600.000 clientes. Su innovador modelo de negocio, basado en la tecnología y en la calidad, le ha permitido mantener el ritmo de crecimiento más alto del sector sin recurrir a fusiones o adquisiciones.

En la actualidad, más del 36% del nuevo negocio de Línea Directa se genera a través de la Red, lo que le convierte en la compañía líder en la venta de seguros en este canal de distribución en seguros de coches, motos y empresas.

A partir de este ejercicio ya se podrá ver en las cuentas anuales de Bankinter como pasa a consolidarse al 100% el negocio de Linea Directa dentro del Grupo Bankinter.

Bankinter compra Línea Directa

En momentos en que los bancos buscan la forma de vender activos con los que hacer frente al deterioro de sus cuentas de resultados, Bankinter ha anunciado la adquisición del 50% del capital de Línea Directa Aseguradora por un importe de 426 millones de euros. Con esta compra, la entidad pasa a controlar el 100% de la aseguradora, que había compartido durante años con Royal Bank of Scotland.

Las acciones de Bankinter reaccionaron el pasado viernes a la noticia con una caída del 2,02%, ante la posibilidad de que el banco realice una ampliación de capital con la que financiar la compra. La entidad no ha detallado aún de qué manera financiará la operación, aunque la abonará en efectivo. Si el banco recurre a una ampliación de capital, el mercado puede penalizar la dilución del beneficio por acción. El importe de la compra equivale al 11,4% de la capitalización bursátil de Bankinter a precios del viernes. Y si no recurre a la ampliación, la operación supondrá un deterioro en los ratios de capital (deterioro del ratio de capital básico hasta el 5,5%, inferior al 6% de mínimo aconsejable y al 6,33% con que cerró Bankinter 2008). En el año, las acciones de Bankinter ganaban el 46% y se alejan en cuatro euros –por encima- del precio objetivo de 5,2 euros del consenso de mercado.

La adquisición supone pagar el 50% de Línea Directa Aseguradora a un PER de 12 veces y a 2,5 veces el valor contable de la compañía de seguros. Según Inverseguros, ese PER está en línea con el mercado asegurador español y, en cuanto al múltiplo sobre valor en libros, “aunque podría parecer un poco elevado, dados los buenos niveles de solvencia presentados por Línea Directa al cierre de 2008, podría ser razonable”. En opinión de la firma, la operación constituye “una oportunidad para la entidad y sus accionistas, dadas las condiciones en que se va a ejecutar y las características de la compañía, una de las primeras de venta directa de seguros de motos y automóviles”. Y lo que es más: supone una apuesta decida por el negocio de seguro de automóviles.

Pese a la dificultad del momento, el importe acordado no es un precio de saldo y recuerda que el negocio en el que está especializada Línea Directa, el de los seguros de automóviles y motos, se enfrenta a la caída en el número de matriculaciones y a una fuerte competencia en precios en el sector que erosiona los márgenes. Al cierre de 2008, el 50% que poseía Bankinter de Línea Directa aportó a la cuenta de resultados del banco 38,64 millones de euros, el 11,4% más que el año anterior. La cifra equivale al 15,3% del beneficio neto de la entidad.

La incorporación del 100% de los resultados de Línea Directa tendrá un efecto positivo por el 10% del beneficio neto de Bankinter. Se trata de una filial estratégica, que Bankinter conoce bien desde sus orígenes, lo que justifica la prima pagada.

Bankinter estudia tomar el control de Línea Directa -su Joint Venture- por los cambios en RBS. Presentación y análisis de resultados (y II)

Línea Directa aseguradora contribuyó con 45,9 millones –MM- de € (un +11,6% vs. 2007) al beneficio anual del banco durante 2008.

Esto supone un 18% del resultado total atribuido al grupo frente al 11% que representaba en 2007, siendo un síntoma evidente de que el sector asegurador es refugio dentro de las cuentas del banco, que de forma global han caído un -30% desde los 361.863 MM logrados el ejercicio precedente, debido principalmente a que las pérdidas por deterioros de activos se han incrementado en un +155% hasta alcanzar los 193,2 MM de euros y a la ausencia de plusvalías.

Y es que los resultados anuales del banco se han visto afectados por la falta de resultados extraordinarios en 2008, frente a los 145 MM de 2007 con la venta del 50% de su negocio de seguros a Mapfre.

Por su parte, los márgenes de intermediación, ordinario y de explotación crecían en cifras porcentuales por encima de 2 dígitos, lo que refleja una acertada gestión del corto plazo para asumir los deterioros ocasionados por la crisis económica nacional y financiera a nivel internacional. Excluyendo los resultados extraordinarios de 2007, el ejercicio recién cerrado hubiera incrementado sus resultados netos en un +17%.

Los responsables de Línea Directa tienen previsto ofrecer sus resultados a mediados de febrero y los datos sobre su actividad, después de haber entrado en 2008 en el ramo de seguros de hogar.

Por su parte, Echegoyen se daría “con un canto en los dientes” si repitiera esos resultados en 2009. Finalmente, aprovecho su turno para criticar las ayudas públicas que han recibido algunos bancos de países de la Unión Europea por la posibilidad de que distorsionen la libre competencia. En concreto, Crédit Agricole, primer accionista de Bankinter con más de un 20%, ha recibido ayudas del Gobierno francés y su pretensión es alcanzar el 29% en el banco naranja español.

Bankinter estudia tomar el control de Línea Directa -su Joint Venture- por los cambios en RBS. Presentación de resultados (I).

Bankinter considera que su inversión conjunta con Royal Bank of Scotland –RBS- en Línea Directa Aseguradora ha cambiado de forma significativa respecto al acuerdo de empresa conjunta –joint venture- firmado en 1994, después de que el grupo financiero británico tenga como principal accionista al Tesoro de Reino Unido –con un 70%-.

En palabras del Consejero Delegado de Bankinter, Jaime Echegoyen, “podría reconsiderarse el acuerdo, porque a los accionistas de entonces los conocíamos. Pero a los de ahora no, aunque tenga toda la reputación de la que goza el Tesoro británico”.

Royal Bank of Scotland ya puso en venta, hace algunos meses, todo su negocio asegurador, lo que suponía desprenderse del 50% que tenía a través de Direct Line en Línea Directa Aseguradora. El pasado mes de octubre, Echegoyen puntualizó que Bankinter tiene un derecho de tanteo sobre la mitad de la compañía aseguradora que esta en manos aún de su socio.

La situación actual abre las puertas a que el control total de Línea Directa sea para Bankinter.

Próximamente analizaremos la evolución de la cuenta de resultados de Bankinter y la incidencia del negocio asegurador en las cuentas de este banco en los ejercicios 2007 y 2008.

También les informaremos de la fecha prevista de presentación de resultados de Línea Directa Aseguradora.

BANKINTER está cada vez más cerca de hacerse con el 100% de Línea Directa

La conocida compañía de seguros de autos por le canal telefónico e Internet Línea Directa Aseguradora está participada actualmente al 50% por las entidades bancarias BANKINTER y el Royal Bank of Scotland (RBS). La actual crisis financiera ha empujado a RBS a poner en venta su participación del 50% de la compañía de seguros. Y además los últimos acontecimientos de la banca británica con fusiones forzadas, quiebras y nacionalizaciones han obligado al RBS a rebajar sus pretensiones económicas sobre la venta de la aseguradora.

En este escenario BANKINTER está muy interesada en comprar la totalidad de Línea Directa como ha anunciado en reiteradas ocasiones el Consejero Delegado del banco español Jaime Echegoyen. Pues bien, aprovechando la presentación de resultados del banco hasta este mismo septiembre, el Consejero Delegado ha vuelto a la carga y ha anunciado que BANKINTER está en posición compradora ante las posibilidades que se presenten. Esta estrategia choca con la estrategia de BANKINTER de centrarse en la banca después de vender su aseguradora a MAPFRE. Además la rumorología pone en duda la estabilidad financiera de la propia entidad. De todas formas no es descartable que Línea Directa se convierta en la joya de la corona de BANKINTER.